第三章 建设工程投资确定的依据

　　第一节 建设工程定额

　　一、定额的概念：定额，即规定的额度，是人们根据不同的需要，对某一事物规定的数量标准。

　　建设工程定额，即额定的消耗量标准，是指按照国家有关的产品标准、设计规范和施工验收规范、质量评定标准，并参考行业、地方标准以及有代表性的工程设计、施工资料确定的工程建设过程中完成规定计量单位产品所消耗的人工、材料、机械等消耗量的标准。

　　二、定额的产生：定额属于管理的范畴，是随着生产的社会化和科学技术的不断进步而发展起来的。

　　定额的产生与管理科学的产生和发展密切相关。

　　例1、定额的产生与( )密切相关。

　　A.生产力发展　　B.工器具发展　　C.管理科学的产生和发展　　D.管理的产生和发展 答案：C

　　三、定额的地位和作用;

　　(一)定额在现代管理中的地位

　　定额是现代科学管理的重要内容，在现代化管理中有其重要的地位。

　　(1)定额是节约社会劳动，提高劳动生产率的重要手段。 　 (2)定额是组织和协调社会化大生产的工具。

　　(3)定额是宏观调控的依据。(4)定额是实现分配，兼顾效率与公平的手段。

　　(二)定额在市场经济条件下的作用

　　在市场经济条件下，定额作为管理手段是不可或缺的。

　　(1)定额与市场经济的共融性是与生俱来的。 (2)在工程建设中，定额仍然有节约社会劳动和提高生产效率的作用。

　　(3)定额还有利于完善市场信息系统。

　　(三)定额在建设工程管理中的作用

　　建设工程的特点决定了建设工程投资的特点，建设工程投资的特点又决定了建设工程

　　投资的形成，必须依靠定额来进行计算。

　　(1)每个建设工程都是由单项工程、单位工程、分部分项工程组成的，需分层次计算，而分层次计算则离不开定额。

　　(2)国家应制订统一的工程量计算规则、项目划分、计量单位，企业在这三个统一的基础上，在国家定额指导下，结合本企业的管理水平、技术装备程度和工人的操作水平等具体情况，编制本企业的投标报价定额，依据企业定额形成的报价才能在市场竞争中获取较大的优势。

　　(3)在建设工程投资的形成过程中，定额有其特定的地位和作用。

　　(4)定额编制的依据之一是有代表性的已完工程价格资料，通过对其整理、分析、比较，作为编制的依据和参考，有其真实性、合理性和适用性，对建设工程投资的形成也有指导意义。

四、定额的分类

　　(一)按反映的物质消耗的内容分类

　　按照反映的物质消耗的内容，可将定额分为人工消耗定额、材料消耗定额和机械消耗定额。

　　(1)人工消耗定额是指完成一定合格产品所消耗的人工的数量标准;

　　(2)材料消耗定额是指完成一定合格产品所消耗的材料的数量标准;

　　(3)机械消耗定额是指完成一定合格产品所消耗的施工机械的数量标准。

　　(二)按建设程序分类

　　按照建设程序，可将定额分为基础定额或预算定额、概算定额(指标)、估算指标。

　　(1)预算定额(基础定额)是完成规定计量单位分项工程计价的人工、材料、施工机械台班消耗量的标准。

　　(2)概算定额(指标)是在预算定额基础上以主要分项工程综合相关分项的扩大定额，是编制初步设计概算的依据，还可作为编制施工图预算的依据，也可作为编制估算指标的基础。

　　(3)估算指标是编制项目建议书、可行性研究报告投资估算的依据。

　　(三)按建设工程特点分类

　　按照建设工程的特点，可将定额分为建筑工程定额、安装工程定额、铁路工程定额、公路工程定额、水利工程定额等。

　　(1)建筑工程定额是建筑工程的基础定额或预算定额、概算定额(指标)的统称。

　　(2)安装工程定额是安装工程的基础定额或预算定额、概算定额(指标)的统称。

　　(3)铁路、公路、水利工程定额等分别也是各自基础定额或预算定额、概算定额(指标)的统称。

　　(四)按定额的适用范围分类

　　按照定额的适用范围分为国家定额、行业定额、地区定额和企业定额。

　　例2：企业定额水平应( )国家、行业或地区定额，才能适应投标报价，增强市场竞争能力的要求。

　　A.低于　　B.等于　　C.高于　　D.A\B\C都不对

　　答案：C

　　(五)按构成工程的成本和费用分类

　　第二节 工程量清单

　　一、工程量清单的概念

　　工程量清单是建设工程招标文件的重要组成部分。是指由建设工程招标人发出的，对招标工程的全部项目，按统一的工程量计算规则、项目划分和计量单位计算出的工程数量列出的表格。

　　例3：工程量清单是由( )编制的。

　　A.建设工程招标人　　B.建设工程投标人　　C.造价管理部门　　D.招投标管理部门

　　答案：A

　　二、工程量清单的作用

　　工程量清单是编制招标工程标底和投标报价的依据，也是支付工程进度款和竣工结算时调整工程量的依据。它供建设各方计价时使用，并为投标者提供一个公开、公平、公正的竞争环境，是评标、询标的基础，也为竣工时调整工程量、办理工程结算及工程索赔提供重要依据。工程量清单除了作为信息的载体，为潜在的投标者提供必要的信息外，还具有以下作用：

　　(1)为投标者提供一个公开、公平、公正的竞争环境。

　　(2)是计价和询标、评标的基础。

　　(3)为施工过程中支付工程进度款提供依据。

　　(4)为办理工程结算、竣工结算及工程索赔提供了重要依据。

　　(5)设有标底价格的招标工程;招标人利用工程量清单编制标底价格，供评标时参考。

　　三、工程量清单的内容

　　(一)工程量清单说明

　　工程量清单说明主要是招标人告知投标人拟招标工程的工程量清单的编制依据以及重要作用，清单中的工程量是招标人估算得出的，仅仅作为投标报价的.基础，结算时的工程量应以招标人或由其授权委托的监理工程师核准的实际完成量为依据，提示投标申请人重视清单，以及如何使用清单。

　　(二)工程量清单表

　　工程量清单表作为清单项目和工程数量的载体，是工程量清单的重要组成部分。见书P33表3—1。

　　合理的清单项目设置和准确的工程数量，是清单的前提和基础。对于招标人来讲，工程量清单表是进行投资控制的前提和基础;工程量清单表编制的质量直接关系和影响到工程建设韵最终结果。
　　四、工程量清单的编制

　　(一)工程量清单的编制原则

　　在编制工程量清单时，应遵循以下原则：

　　1.遵守有关的法律法规

　　工程量清单的编制应遵循国家有关的法律、法规和相关政策。

　　2。遵照“三统一”的规定

　　在编制工程量清单时，必须按照国家统一的项目划分、计量单位和工程量计算规则设置清单项目，计算工程数量。

　　3。遵守招标文件的相关要求

　　工程量清单作为招标文件的组成部分，必须与招标文件的原则保持一致，与招标须知、合同条款、技术规范等相互照应，较好地反映本工程的特点，体现项目意阻。

　　4。清单的编制依据应齐全

　　5.编制力求准确合理

　　工程量的计算应力求准确，清单项目的设置力求合理、不漏不重。还应建立健全工程量清单编制审查制度，确保工程量清单编制的全面性、准确性和合理性，提高清单编制质量和服务质量。

　　(二)工程量清单项目表的编制

　　1。编号及项目名称的确定

　　(1)编号。为了便于计算机在工程造价计算和管理中的应用，需要对划分的分部分项工程和计价项目进行科学的编号。工程量清单中的编号一般按计算机系统的要求填列，编号与分部分项工程或计价项目的项目名称一一对应，通过编号可以确定惟一对应的项目名称。

　　(2)项目名称。确定项目名称的过程，实际就是对分部分项工程和计价项目进行具体划分的过程，这是编制工程量清单的重要工作。项目的划分是要确定计算工程量和计价的基本对象，要将工程所包含的内容全部表示出来，且又可计量。

　　项目划分的主要依据是工程设计文件和采用的工程定额。工程图纸中的设计内容是划分项目的具体对象，设计图纸中存在的工程内容+就需以一定的项目名称将其划分和反映出来，列人工程量清单表;而图纸中没有的，则不能列入清单表中。除按设计图纸外，项目的划分还必须遵循所选用的工程定额，按定额中所列分部分项工程的项目进行划分，确定项目名称。

　　2。计量单位的选定

　　计量单位按划分项目所依据的文件来确定，主要应与工程定额中规定的分部分项工程的计量单位保持一致。

　　3。工程量的计算

　　在列出分部分项工程和计价项目以后，就需计算各个分部分项工程和计价项目的工程实物数量，将计算结果列于工程量清单表中的工程量栏目。

　　工程量计算的依据是设计图纸和工程量计算规则。工程量必须按照施工图纸的设计尺寸和内容，同时遵守合同规定的工程量计算规则进行计算。

　　在确定所有分部分项工程和计价项目的编号、项目名称、计量单位，完成工程量计算以后，将计算结果汇总列成清单，就完成了工程量清单的编制工作。

　　工程量清单编制完成后，招标人将其作方招标文件的组成部分，随招标文件一同发放，投标人即可根据该清单，按照招标文件中提供的投标文件商务部分格式要求编斜投标报价。

　　(四)工程量清单投标报价的应用

　　工程量清单主要用于编制招标工程的标底价格和供投标人进行投标报价，在应用工程量清单计算工程价格时应注意以下问题：

　　(1)工程量清单应与投标须知、合同条件、合同协议条款、技术规范和工程设计图纸等一起使用。工程量清单通常不再重复或概括工程及材料的一般说明，在编制和填写工程量清单中每—项目的单价和合价时，应参考投标须知和合同文件的有关条款。

　　(2)工程量清单列出的工程量通常是根据“工程量计算规则”进行计量的，如果工程量清单内所列出的计量方法与“工程量计算规则”的说明有差异，应以工程量清单内所列出的计量方法为准。工程结算亦须据此办理。

　　(3)采用工料单价投标报价的，工程量清单中所填入的单价和合价，应按照现行工程定额的人工、材料、机械台班消耗量标准以及相应的人工、材料、机械台班价格来;确定作为直接费计算的基础。其他直接费、现场经费、间接费、利润、现场因素费用、施工技术措施费、所测算的风险金、按有关规定应计的调价、税金等按现行规定的方法计取，计入其他相应的报价表中。

　　(4)采用综合单价投标报价的，工程量清单中所填入的单价和合价应包括人工费、材料费、机械费、其他直接费、现场经费、间接费、利润、税金、先行取费中的有关费用、按有关规定应计的调价、所测算的风险金等全部费用。

　　(5)工程量清单中的每一计价项目均需填写单价和合价，对没有填写单价和合价项目的费用，将被视为已包括在工程量清单的其他单价或合价之中。

　　第三节 其他确定依据

　　一、工程技术文件

　　反映建设工程项目的规模、内容、标准、功能等的文件是工程技术文件。只有根据工程技术文件，才能对工程的分部组合即工程结构作出分解，得到计算的基本子项。只有依据工程技术文件及其反映的工程内容和尺寸，才能测算或计算出工程实物量，得到分部分项工程的实物数量。因此，工程技术文件是建设工程投资确定的重要依据。

　　例4：反映建设工程项目的( )等的文件是工程技术文件。

　　A.规模 　B.内容　　C.标准　　D.功能　　E.额度

　　答案：A.B.C. D

　　在工程建设的不同阶段所产生的工程技术文件是不同的。

　　(1)在项目决策阶段，包括项目意向、项目建议书、可行性研究等阶段，工程技术文件表现为项目策划文件、功能描述书、项目建议书或可行性研究报告等既投资估算的编制依据，主要就是上述的工程技术文件。

　　(2)在初步设计阶段，工程技术文件主要表现为初步设计所产生的初步设计图纸及有关设计资料。设计概算的编制，主要是以初步设计图纸等有关设计资料作为依据。

　　(3)随着工程设计的深入，进入详细设计即施工图设计阶段;工程技术文件又表现为施工图设计资料，包括建筑施工图纸、结构施工图纸、设备施工图纸、其他施工图纸和设计资料。施工图预算的编制必须以施工图纸等有关工程技术文件为依据。

　　(4)在工程招标阶段，工程技术文件主要是以招标文件、建设单位的特殊要求、相应的工程设计文件等来体现。

　　二、要素市场价格信息

　　构成建设工程投资的要素包括人工、材料、施工机械等，要素价格是影响建设工程投资的关键因素，要素价格是由市场形成的。建设工程投资采用的基本子项所需资源的价格采自市场，随着市场的变化，要素价格亦随之发生变化。因此，建设工程投资必须随时掌握市场价格信息，了解市场价格行情，熟悉市场土各类资源的供求变化及价格动态。这样，得到的建设工程投资才能反映市场，反映工程建造所需的真实费用。

　　三、建设工程环境条件

　　环境和条件的差异或变化，会导致建设工程投资大小的变化。工程的环境和条件，包括工程地质条件、气象条件、现场环境与周边条件，也包括工程建设—的实施方案、组织方案、技术方案等。

　　四、其他

　　国家对建设工程费用计算的有关规定，按国家税法规定须计取的相关税费等，都构成了建设工程投资确定的依据。
　　第四节 企业定额

　　一、企业定额的概念

　　企业定额是工程施工企业根据本企业的技术水平和管理水平，编制的完成单位合格产品所必需的人工、材料和施工机械台班消耗量;以及其他生产经营要素消耗的数量标准。

　　例5：大部分施工企业是以作为( )进行施工管理、工料分析和计算施工成本的依据。

　　A.国家或行业制定的企业定额　B.国家或行业制定的概算定额C.国家或行业制定的预算定额D.国家或行业制定的估价表

　　答案：C

　　二、企业定额的作用

　　1.企业定额是施工企业计算和确定工程施工成本的依据，是施工企业进行成本管理、经济核算的基础

　　2。企业定额是施工企业进行工程投标、编制工程投标报价的基础和主要依据

　　3.企业定额是施工企业编制施工组织设计、制定施工计划和作业计划的依据

　　三、企业定额的编制原则

　　施工企业在编制企业定额时应依据本企业的技术能力、和管理水平;以国家发布的预算定额或基础定额为参照和指导，测定计算完成分项工程或工序所必需的人工、材料和机械台班的消耗量，准确反映本企业的施工生产力水平。

　　四、企业定额的编制方法

　　编制企业定额最关键的工作是确定人工、材料和机械台班的消耗量，计算分项工程单

　　价或综合单价。

　　人工消耗量的确定，首先是根据企业环境，拟定正常的施工作业条件，分别计算测定基本用工和其他用工的工日数，进而拟定施工作业的定额时间。

　　材料消耗量的确定，是通过企业历史数据的统计分析、理论计算、实验试验、实地考察等方法计算确定材料包括周转材料的净用量和损耗量;从而拟定材料消耗的定额指标。

　　机械台班消耗量的确定;同样需要按照企业的环境，拟定机械工作的正常施工条件，确定机械净工作效率和利用系数，据此拟定施工机械作业的定额台班和与机械作业相关的工人小组的定额时间。

　　篱四章 建设工程投资决策

　　第一节 可行性研究

　　一、可行性研究概述

　　(一)可行性研究的概念

　　所谓可行性研究：是运用多种科学手段综合论证—个工程项目在技术上是否先进、实用和可靠，在财务上是否盈利;作出

　　环境影响、社会效益和经济效益的分析和评价，及工程项月抗风险能力等的结论;为投资决策提供科学的依据。可行性研究还能为银行贷款、合作者签约、工程设计等提供依据和基础资料，它是决策科学化的必要步骤和手段。

　　—个工程项目要经历投资前期、建设时期及生产经营时期三个时期，其全过程如书P40图4—1所示。

　　(二)可行性研究的阶段划分

　　一般将可行性研究分为机会研究、初步可行性研究和可行性研究(有时也叫详细可行性研究)三个阶段。

　　可行性研究各阶段的深度要求可参照书P40表4—1

　　例1：一般将可行性研究分为( )三个阶段。

　　A.机会研究 　　B.投机研究 　　C.初步可行性研究　D.详细研究 　E.可行性研究 答案：A.C.E

　　二、可行性研究的基本工作步骤

　　可行性研究的基本工作步骤大致可以概括为：

　　①签订委托协议;　　②组建工作小组;　　③制定工作计划;　　④市场调查与预测;　　⑤方案编制与优化;

　　⑥项目评价;　　⑦编写可行性研究报告;　　⑧与委托单位交换意见。如数P41图4—2所示。

　　三、可行性研究中市场调查与预测方法

　　1。市场调查方法

　　市场调查的方法分为间接搜集信息法和直接调查法。

　　间接搜集信息法是指调研人员通过各种媒体《互联网、报刊、杂志、统计年鉴、电视、广播、咨询公司的公益性信息等》对信息资料进行搜集、分析、研究和利用的活动。

　　直接调查法，就是将所拟调查的事项，以当面或电话或书面酌形式向被调查者询问，以获得所需资料信息的调查方法。

　　例2 ：市场调查的方法分为间接搜集信息法和( )。

　　A直接搜集信息法　　 B.调查法　　 C.间接调查法　　 D.直接调查法 　　答案：D

　　2。市场预测方法

　　市场预测方法按其类型，分为定性预测方法和定量预测方法。定性预测方法是建立在经验判断基础上，并对判断结果进行有效处理的预测方法。定量预测方法是建立在数学模型基础上的预测方法。

　　四、可行性研究报告

　　可行性研究过程形成的工作成果一般通过可行性研究报告固定下采，构成下一步研究工作的基础。可行性研究不必将所有工作过程都展示出来，只需详细说明最优方案，而简述其他备选方案的情况。

　　(一)可行性研究报告的结构和内容

　　1、总论 　 2、市场调查与预测 　3、资源条件评价 　 4、建设规模与产品方案 　5、场址选择

　　6、技术方案、设备方案和工程方案 　 7、原材料燃料供应 　 8、总图运输与公用辅助工程

　　9.节能措施; 10、节永措施 11、环境影响评价 12.劳动安全卫生与消防 　 13.组织机构与人力资源配置

　　14、项目实施进度 　 15、投资估算 　 16、融资方案 　 17、财务评价 　18、国民经济评价

　　19、社会评价 　 20、风险分析 　 21.研究结论与建议

　　(二)可行性研究报告的深度要求

　　根据国家计委的规定，可行性研究报告应在以下方面达到使用要求：

　　(1)可行性研究报告应能充分反映项目可行性研究工作的成果，内容齐全，结论明确，数据准确，论据充分，满足决策者确定方案和项目决策的要求。

　　(2)可行性研究报告选用主要设备的规格、参数应能满足预订货的要求等。

　　(3)可行性研究报告中的重大技术、经济方案，应有两个以上方案的比选。

　　(4)可行性研究报告中确定的主要工程技术数据，应能满足项目初步设计的要求。

　　(5)可行性研究报告中构造的融资方案，应能满足银行等金融部门信，贷决策的需要。

　　(6)可行性研究报告中应反映可行性研究过程中出现的某些方案的重大分歧及未被采纳的理由，以供委托单位与投资者权衡利弊进行决策。

　　(7)可行性研究报告应附有评估、决策(审批)所必需的合同、协议、意向书、政府批件等。

　　第二节 投资估算的编制与审查

　　一、投资估算概述

　　(一)投资估算的概念

　　投资估算是在对项目的建设规模、产品方案、工艺技术及设备方案、工程方案及项目实施进度等进行研究并基本确定的基础上，估算项目所需资金总额(包括建设投资和流动资金)并测算建设期分年资金使用计划。

　　例3：投资估算是在对项目的建设规模、产品方案、工艺技术及设备方案、工程方案及项目实施进度等进行研究并基本确定的基础上，估算项目所需( )。

　　A建设投资 B.建筑造价 C.资金总额 D.流动资金

　　答案：C

　　(二)投资估算的作用

　　(1)投资估算是项目主管部门审批项目建议书和可行性研究报告的依据之一，并对制定项目规划、控制项目规模起参考作用;

　　(2)投资估算是项目筹资决策和投资决策的重要依据，对于确定融资方式、进行经济评价和进行方案选优起着重要的作用;

　　(3)投资估算既是编制初步设计概算的依据，同时还对初步设计概算起控制作用，是项目投资控制目标之一。

　　(三)投资估算的内容

　　包括该项目从筹建、设计、施工直至竣工投产所需的全部费用，分为建设投资和流动资金两部分。如图2-1所示p9。

　　(四)投资估算的主要依据

　　(1)主要工程项目、辅助工程项目及其他各单项工程的建设内容及工程量;

　　(2)专门机构发布的建设工程造价及费用构成、估算指标、计算方法，以及其他有关估算工程造价的文件;

　　(3)专门机构发布的工程建设其他费用计算办法和费用标准，以及政府部门发布的物价指数;

　　(4)已建同类工程项目的投资档案资料;

　　(5)影响建设工程投资的动态因素，如利率、汇率、税率等。

　　二、建设投资估算

　　(一)生产能力指数法

　　这种方法起源于国外对化工厂投资的统计分析，据统计，生产能力不同的两个装置，他们的初始投资与两个装置生产能力之比的指数幂成正比。计算公式为：

　　C2=C1(X2/X1)n x C f

　　式中，C2为拟建项目或装置的投资额;C1为已建同类型项目或装置的投资额;x2为拟建项目的生产能力;x1为已建同类型项目的生产能力; Cf为价格调整系数;n为生产能力指数。

　　(二)资金周转率法

　　该法是从资金周转率的定义推算出投资额的一种方法。

　　当资金周转率为已知时，则：

　　C=(Q x P)/T

　　式中C—一拟建项目总投资;

　　Q——产品年产量;

　　P——产品单价;

　　T——资金周转率， T=年销售总额/总投资

　　(三)比例估算法

　　(1)以拟建项目或装置的设备费为基数，小根据已建成的同类项目的建筑安装工程费和其他费用等占设备价值的百分比,求出相应的建筑安装工程及其他有关费用，其总和即为拟建项目或装置的投资额。计算公式为：

　　C=E(1十f1P1+f2P2+f3P3)+I

　　式中， C——拟建项目的建设投资额;

　　E——根据设备清单按现行价格计算的设备费(包括运杂费)的总和;

　　P1，P2，P3——表示已建成项目中的建筑、安装及其他工程费用分别占设备费的百分比;

　　f1，f2，f3——表示由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等变化的综合调整系数;

　　I——拟建项目的其他费用。

　　这种方法适用于设备投资占比例较大的项目。

　　(2)以拟建项目中主要的、投资比重较大的工艺设备的投资(含运杂费，也可含安装费)为基数，根据已建类似项目的统计资料，计算出拟建项目各专业工程费占工艺设备的比例，求出各专业投资，加和得工程费用，再加上其他费用，求得拟建项目的建设投资。

　　(四)综合指标投资估算法

　　综合指标投资估算法又称概算指标法。是依据国家有关规定，国家或行业、地方的定额心指标和取费标准以及设备和主材价格等于从工程费用中的单项工程入手，来估算初始投资。其估算要点是：

　　1。设备和工器具购置费估算

　　分别估算各单项工程的设备和工器具购置费，需要主要设备的数量、出厂价格和相关运杂费资料，一般运杂费可按设备价格的百分比估算。

　　2。安装工程费估算

　　可行性研究阶段，安装工程费一般可以按照设备费的比例估算，该比例需要通过经验判定，并结合该装置的具体情况确定。

　　3。建筑工程费估算

　　建筑工程费的估算一般按单位综合指标法，即用工程量乘以应的单位综合指标估算。

　　4。其他费用的估算

　　其他费用种类较多，无论采用何种投资估算分类，一般其他费用都需要按照国家、地方或部门的有关规定逐项估算。

　　5。基本预备费估算

　　基本预备费以工程费用、第二部分其他费用建和为基数，乘以适当的基本预备费率(百分数)估算，或按固定资产费用、无形资产费用和其他资产费用三部分之和为基数，乘以适当的基本预备费率估算。

　　6。涨价预备费估算

　　一般以分年工程费用为基数，分别结算各年的涨价预备费，再行加和，求得总的涨价预备费。
三、流动资金估算

　　流动资金是指生产经营性项目投产后，为进行正常生产运营，用于购买原材料、燃料，支付工资及其他经营费用等所需的周转资金。流动资金估算一般是参照观有同类企业的状况采用分项详细估算法，个别情况或者小型项目可采用扩大指标法。

　　1、分项详细估算法

　　对计算流动资金需要掌握的流动资产和流动负债这两类因素应分别进行估算。在可行性研究中，为简化计算，仅对存货、现金、单应收账款这三项流动资产和应付账款这项流动负债进行估算。

　　2.扩大指标估算法

　　(1)按建设投资的一定比例估算。 　 (2)按经营成本的一定比例估算。

　　(3)按年销售收入的一定比例估算。 　 (4)按单位产量占用流动资金的比例估算。

　　四、投资估算的审查

　　1、投资估算编制依据的时效性、准确性 　 2、审查选用的投资估算方法的科学性、适用性

　　3、审查投资估算的编制内容与拟建项目规划要求的一致性 4、审查投资估算的费用项目、费用数额的真实性

　　第三节资金时间价值

　　资金的价值是随时间的变化而变化的，是随着时间的推移，按照—定的比率数增长的，资金的这种属性就称作资金的时间价值。

　　一、现金流量

　　对一个系统而言，在某一时间点上流出系统的货币称为现金流出;流人系统的货币称为现金流入，同—时间点上的现金流入和观金流出的代数和，称为净现金流量。现金流入、现金流出和净现金流量，统称为现金流量。

　　为了便于分析不同时间点上的现金流入和现金流出，计算其净现金流量，通常采用现金流量表(见表4—2)的形式来表示特定项目在—定时间内发生的现金流量。

　　为了更简单、直观明了地反映有关项目的收入和支出，一般用一个数轴图形来表示现金流入、现金流出与相应时间的对应关系，这一图形就称为现金流量图P49(图4—3)。


　　二、资金时间价值计算的种类

　　(一)利息

　　利率是在一个计息周期内所应付出的利息额与本金之比，或是单位本金在单位时间内所支付的利息。

　　利息的计算分为单利法和复利法两种方式。

　　1.单利法

　　单利法是每期的利息均按原始本金计算的计息方式。单利法的计算公式为：

　　I=P * n * i

　　式中，n——计息期数。

　　n个计息周期后的本利和为 ： F=P+I= P(1+ i* n )

　　式中，F——本利和。

　　例4：某公司存入银行10万元，年利率为2。79%，共存五年，按单利计息，问存款到期后的利息和本利和各为多少?

　　A 12.395 　　 B.10.395 　　 C.11.995 　　 D.11.395

　　答案：D

　　2。复利法

　　复利法是各期的利息分别按原始本金与累计利息之和计算的计息方式。其计算原理如数P51表4-3所示。

　　复利法的计算公式为： F=P(1+i)n

　　I=P [(1+i)n—1]

　　例5: 已知除按复利计算外i：其他条件同例4-1，问存款到期后的本利和及利息各为多少?

　　A 1.575 　　 B.1.475 　　 C.2.475 　　 D.1.457

　　答案：B

　　(二)实际利率和名义利率

　　在复利法计算中，一般是采用年利率。若利率为年利率，实际计算周期也是以年计，这种年利率称为实际利率;若利率为年利率，而实际计算周期小于—年，如每月、每季或每半年计息一次，这种年利率就称为名义利率，名义利率可定义为周期利率乘以每年计息的周期数。

　　设名义利率为r,在一年中计算利息m次，则每期的利率为r/m，假定年初借款P，则一年后的复本利和为： ’

　　F=P(1+r/m)m

　　其中，利息为复本利和与本金之差，即： I=F-P=P(1+r/m)m—P

　　当名义利率为r时，实际利率可由下式求得，

　　i=I/P=[P(1+r/m)m— p]/P=(1+r/m)m—1

　　例6：某公司存入银行10万元，年利率为2。79%，共存五年，按复利每半年计息一次，问存款到期后的利息和复本利和各为多少?

　　A 2.486 　　 B.1.886 　　C.1.466 　　 D.1.486

　　答案：D

　　(三)复利法资金时间价值计算的基本公式

　　资金时间价值计算的基本公式有：

　　1.一次支付终值公式

　　如果有—项资金P按年利率i进行投资，即期初一次投入的现值为P，n期末的终值为F，其n期末的复本利和应为多少?也就是已知P、n、i，求F，计算公式为： 　　 F=P(1+i)n

　　式中，(1+i)n——终值系数，记为(F/P， i，n)。

　　一次支付终值的现金流量如书P53图4-5所示。


2。一次支付现值公式

　　如果已知在将来某一时点n上投放资金F，按年利率i折算至期初0时点，现值P应为多少?即已知F、i、n，求P

　　由F= P(1+i)n变换成由终值求现值的公式： P=F/(1+i) n = F/(1+i) -n

　　式中，(1+i) -n为现值系数，记为(P/F，i，n)。

　　例7：某公司计划二年以后购买一台100万元的机械设备，拟从银行存款中提取，银行存款年利率为2.25%，问现应存人银行的资金为多少?

　　A .95.648　　 B.85.648　　 C.93.648 　　 D.75.648

　　答案：A

　　3.等额资金终值公式

　　在经济评价中，经常遇到连续在若干期的期末支付等额的资金，而需要计算最后期末所积累起来的资金。这样安排的资金流量如书P53图4-6所示。

　　在年利率为i的情况下，n年内每年年末投入A，到n年末积累的终值F等于各等额年金A的终值之和：

　　F= A(1+i) n—1+A(1+i)n—2+…+A= A{[(1+i)n —1]/i }

　　式中，[(1+i)n —1]/i称为年金终值系数，记为(F/A，i，n)。

　　例8：如果从1月份开始，每月月末存人银行200元，月利率为0.143%，问年底累积的储蓄额《复本利和》，为多少?

　　A .2481。96 B.2418。96 C.2218。96 D.2148。96

　　答案：B

　　4。等额资金偿债基金公式

　　为了在n年末能够筹集一笔资金来偿还债款F，按年利率i计算，拟从现在起至n年的每年末等额存储一笔资金A，以便到n年末偿清F，必须存储的A为多少?即已知F、i、n，求A。其现金流量如书P54图4-7所示。

　　将公式F=A[(1+i)n —1]/i 变换，得： A=F{i/[(1+i)n —1] }

　　式中，i/[(1+i)n —1] 为偿债资金系数，记为(A/F，i：n)。

　　例9：某公司在第5年末应偿还一笔50万元的债务，按年利率2.79%计算，该公司从现在起连续5年每年年末应向银行存入资金为多少，才能使其复本利和正好偿清这笔债务?

　　A .8、458 　 B.9、548 　　 C.9、458　 D.7、458 答案：C

　　5.等额资金回收公式

　　若在第一年年初以年利率i存入一笔资金P，希望在今后从第1年起至第n年止，把复本利和在每年年末以等额资金A的方式取出，每年末可得到的A为多少?即已知：P、i、n，求A。这项活动的现金流量如书P54图4-8所示。

　　由公式F=P(1+i)n及公式A= F{i/[(1+i)n —1] } 可得： A=P{[i(1+i)n]/[(1+i)n —1] }

　　式中，[i(1+i)n]/[(1+i)n —1]为资金回收系数，记为(A/P，i,n)。

　　例10：如果以年利率10%投资某项目100万元，拟在今后5年中把复本利和在每年年末按相等的数额提取，每年可回收的资金为多少?

　　A .26.8 B.22.38 C.26.38 D.28.38 答案：C

　　6.等额资金玫值公式

　　在n年内，按年利率I计算，为了能在今后几年中每年年末可提取相等金额的资金A，现在必须投资多少?即现值P为多少，也就是在已知A，i、n的条件下。求P。其现金流量如书P55图4—9所示。

　　由公式A=P{[i(1+i)n]/[(1+i)n —1] }，可推出：P=A{[(1+i)n —1]/ [i(1+i)n]}

　　式中，{[(1+i)n —1]/ [i(1+i)n]}为年金现值系数，记为(P/A,i，n)。

　　例11：某公司拟投资建设一工业项目，希望建成后在6年内收回全部贷款的复本利和，预计项目每年能获利100万元，银行贷款的年利率为5.76%，问该项目的总投资应控制在多少范围以内?

　　A .595.46 B.495.46 C.465.46 D.395.46 答案：B

　　第四节 项目评价

　　一、环境影响评价

　　环境影响评价是在研究确定场址方案和技术方案中，调查研究环境条件、识别和分析拟建项目影响环境的因素、研究提出治理和保护环境的措施、比选和优化环境保护方案。

　　(一)环境影响评价基本要求

　　(1)符合国家环境保护法律、法规和环境功能规划的要求;

　　(2)坚持污染物排放总量控制和达标排放的要求;

　　(3)坚持“三同时”原则;

　　(4)力求环境效益与经济效益相统一;

　　(5)注重资源综合利用。

　　(二)环境条件调查

　　环境条件主要调查以下几方面的状况：自然环境、生态环境、社会环境和特殊环境。

　　例1: 环境条件主要调查( )方面的状况。

　　A.自然环境 B.矿产环境 C.生态环境 D.社会环境 E.特殊环境

　　答案：A，C .D.E

　　(三)影响环境因素分析

　　影响环境因素分析，主要是分析项目建设过程中破坏环境，生产运营过程中污染环境，导致环境质量恶化的主要因素。

　　l。污染环境因素分析

　　分析生产过程中产生的各种污染源，计算排放污染物数量及其对环境的污染程度。

　　2.破坏环境因素分析

　　分析项目建设施工和生产运营对环境可能造成的破坏因素，预测其破坏程度。

　　(四)环境保护措施。

　　1。治理措施方案

　　应根据项目的污染源和排放污染物的性质，采用不同的治理措施。

　　2.治理方案比选

　　对环境治理的各局部方案和总体方案进行技术经济比较，并作出综合评价。比较、评价的主要内容有：

　　(1)技术水平对比;

　　(2)治理效果对比;

　　(3)管理及监测方式对比;

　　(4)环境效益对比。
　　二、财务评价

　　财务评价是在国家现行财税制度和市场价格体系下，分析预测项目的财务效益与费用，计算财务评价指标，考察拟建项目的盈利能力、偿债能力;据以判断项目的财务可行性。

　　(一)财务评价内容

　　(1)盈利能力分析;

　　(2)偿债能力分析;

　　(3)不确定性分析。

　　例2：财务评价内容( )。

　　A.盈利能力分析　　B.净现值分析　　C.偿债能力分析 　D.社会效益分析E.不确定性分析

　　答案：A，C .E

　　(二)财务评价的基本报表

　　(1)财务现金流量表。财务现金流量表分为以下两种：

　　1)项目财务现金流量表。

　　2)投资各方财务现金流量表。

　　(2)损益和利润分配表。

　　(3)资金来源与运用表。

　　(4)借款偿还计划表。

　　(三)财务评价指标体系

　　工程项目财务评价指标体系根据不同的标准，可作不同的分类。根据计算项目财务评价指标时是否考虑资金的时间价值，可将常用的财务评价指标分为静态指标和动态指标两类。

　　静态评价指标主要用于技术经济数据不完备和不精确的方案初选阶段，或对寿命期比较短的方案进行评价;动态评价指标则用于方案最后决策前的详细可行性研究阶段，或对寿命期较长的方案进行评价。

　　项目财务评价按评价内容的不同，还可分为盈利能力分析指标和偿债能力分析指标两类。

　　(四)静态评价指标的计算分析

　　1。投资利润率

　　投资利润率的计算公式为：

　　投资利润率=年利润总额或年平均利润总额/项目总投资

　　式中，年利润总额=年产品销售收入—年产品销售税金及附加—年总成本费用

　　年销售税金及附加=年增值税+年营业税十年特别消费税十年资源税+年城乡维护建设税+年教育费附加

　　项目总投资=建设投资+流动资金。

　　2.静态投资回收期(Pt)

　　静态投资回收期就是从项目建设期初起，用各年的净收入将全部投资收回所需的期限。其表达式为：

　　∑(CI —CO)t=0

　　式中，(CI-CO)t——第t年的净现金流量;

　　Pt——静态投资回收期。

　　静态投资回收期公式的更为实用的表达式为：

　　Pt=T-l+第(T—1)年的累计净现金流量的绝对值/第T年的净现金流量

　　式中，T为项目各年累计净现金流量首次为正值的年份数。

　　判别准则：设基准投资回收期为Pc，若Pt≤Pc，则方案可行;若Pt> Pc，则项目应予拒绝。

　　3.借款偿还期(Pd)

　　Id=∑Rt (=1——Pd)

　　式中; Id——借款本金和利息之和;

　　Pa——投资借款偿还期，从项目建设期初起算;

　　Rt——第t年可用于还款的资金。

　　判别准则：当借款偿还期满足贷款机构的要求期限时，即认为方案具有清偿能力。

　　4.利息备付率

　　利息备付率=税息前利润/当期应付利息费用

　　其中：税息前利润=利润总额计入总成本费用的利息费用;

　　当期应付利息是指计入总成本费用的全部利息。

　　5。偿债备付率

　　偿债备付率=可用于还本付息资金/当期应还本付息金额

　　(六)动态评价指标的计算分析

　　1.财务净现值(FNPV)

　　财务净现值是指按行业的基准收益率或投资主体设定的折现率，将方案计算期内各年发生的净现金流量折现到建设期初的现值之和。其表达式为：

　　FNPV=∑(CI— CO)t(1十ic)—t

　　式中，ic——基准收益率或投资主体设定的折现率;

　　n——项目计算期。

　　财务净现值指标的判别准则是：若FNPV≥0，则方案可行;若FNPV<0，则方案应予拒绝。

　　2。净现值指数(FNPVR)

　　净现值指数是财务净现值与总投资现值之比，其经济涵义是单位投资现值所带来的净现值。其计算公式为：

　　FNPVR=FNPV/Ip=[∑(CI— CO)t(1十ic)—t]/ [It(1十ic)—t ]

　　式中， Ip——方案总投资现值;

　　It——方案第t年的投资额。

　　3。财务内部收益率(FIRR)

　　财务内部收益率本身是一个折现率，它是指项目在整个计算期内务年净现金流量现值累计等于零时的折现率。财务内部收益率可通过解下述方程求解：

　　∑(CI-CO)t(1+FIRR)—t=0

　　式中，FIRR——财务内部收益率;其他符号同前。

　　财务内部收益率是反映项目盈利能力常用的动态评价指标，可通过财务现金流量表计算。

　　判别准则：设基准收益率为ic，若，FIRR≥ic，则FNPV≥0，方案财务效果可行;若 FIRR

　　例3：某方案净现金流量如表4—5所示。当基准收益率ic=12%时，试用内，部收益率指标判断方案是否可行。

　　A.可行 B.不可行 C.净现值为7.25万元 D.3年末净现值为正

　　答案：A

　　按分析范围和对象不同，项目财务评价时还可分别计算项目财务内部收益率、资本金收益率(即资本金财务内部收益率)和投资各方收益率(即投资各方财务内部收益率)。

　　4。动态投资回收期(P’t)

　　动态投资回收期是在计算回收期时考虑资金的时间价值。其表达式为：

　　∑(CI-CO)t(1+ic)-t=0

　　判别准则;设基准动态投资回收期为T0，(P’t)≤T0，项目可行，否则应予拒绝。

　　动态投资回收期更为实用的计算公式是：

　　(P’t)=累计折现值出现正值的年数-1+上年累计折现值的绝对值/当年净现金流量的折现值

　　(七)基准收益率的确定

　　基准收益率是财务评价中一个重要的参数，是投资者对投资收益率的最低期望值。它不仅取决于资金来源的构成，而且还取决于项目未来风险的大小和通货膨胀的高低。具体影响因素有以下四方面。

　　1.加权平均资本成本率

　　加权平均资本成本率是项目从各种渠道取得的资金所平均付出的代价。其大小取决于资金来源的构成及其各种筹资渠道的资本成本率。

　　2.投资的机会成本率

　　投资的机会成本是指投资者可筹集到的有限资金如果不用于拟建项目而用于其他最佳投资机会所能获得的收益率。

　　3.风险贴补率

　　这种不确定性意味着投资者必须承担一定的损失风险。只有对风险给予足够的报酬时，投资者才会心甘情愿地承担风险，否则，他就会投资于无风险的银行定期存款或政府公债。风险贴补率就是对可能发生的风险损失的补偿。

　　4.通货膨胀率

　　在预期未来存在通货膨胀的情况下，如果项目的现金流量是按预期各年的当时价格计算时，项目的财务净现您和财务内部收益率都已包含通货膨胀率。为使所选项目实际收益率不低于实际期望水平，就应在真实最低期望收益率水平上，加上通货膨胀的影响。

　　(八)不确定性分析(见本章第五节内容)

　　三、国民经济评价

　　国民经济评价是按照经济资源合理配置的原则，用影子价格和社会折现率等国民经济评价参数，从国民经济整体角度考察项目所耗费的社会资源和对社会的贡献，评价投资项目的经济合理性。

　　例4：国民经济评价是按照经济资源合理配置的原则，用( )等国民经济评价参数，从国民经济整体角度考察项目所耗费的社会资源和对社会的贡献，评价投资项目的经济合理性。

　　A.投资收益率 　　B.影子价格　　C.净现值率　　D.社会折现率 　E. 自有资金利润率

　　答案：B、D

　　(一)国民经济评价的范围和内容

　　需要进行国民经济评价的项目及其内容主要有以下方面：

　　1.基础设施项目和公益性项目

　　2。市场价格不能真实反映价值的项目

　　3.资源开发项目

　　(二)国民经济效益与费用识别

　　项目的国民经济效益是指项目对国民经济所做的贡献，分为直接效益和间接效益。项目的国民经济费用是指国民经济为项目付出的代价，分为直接费用和间接费用。

　　1、直接效益与直接费用

　　直接效益是指由项目产出物直接生成，并在项目范围内计算的经济效益。一般有以下表现形式：

　　(1)增加项目产出物或者服务的数量以满足国内需求的效益;

　　(2)替代效益较低的相同或类似企业的产出物或者服务;使被替代企业减产(停产)从而减少国家有用资源耗费或者损失的效益;

　　(3)增加出口或者减少进口从而增加或者节支的外汇等。

　　直接费用是指项目使用投入物所形成，并在项目范围内计算的费用。一般有以下表现形式：

　　(1)其他部门为本项目提供投入物，需要扩大生产规模所耗用的资源费用;

　　(2)减少对其他项目或者最终消费投入物的供应而放弃的效益;

　　(3)增加进口或者减少出口从而耗用或者减少的外汇等。

　　2。间接效益与间接费用

　　间接效益与间接费用是指项目对国民经济做出的贡献与国民经济为项目付出的代价，在直接效益与直接费用中未得到反映的那部分效益与费用。通常把与项目相关的间接效益(外部效益)和间接费用(外部费用)统称为外部效果。

　　3。转移支付

　　项目的某些财务收益和支出，从国民经济角度看，并没有造成资源的实际增加或者减少，而是国民经济内部的“转移支付”，不计做项目的国民经济效益与费用。转移支付的主要内容包括：

　　(1)国家和地方政府的税收;

　　(2)国内银行借款利息;

　　(3)国家和地方政府给予项目的补贴。

　　(三)国民经济评价指标的计算分析

　　1、经济内部收益率(EIRR)

　　∑(B—C)t (1—EIRR)(1+ EIRR )-t=0 t=1—n

　　式中， B——效益流量;

　　C——费用流量;

　　(B-C)t——第t年的国民经济净效益流量;

　　n——计算期。

　　判别准则：经济内部收益率等于或大于社会折现率is，表明项目对国民经济的净贡献达到或超过了要求的水平，这时应认为项目是可以考虑接受的。

　　2。经济净现值(ENPV)

　　ENPV=∑(B—C)t•(1+is)-t t=1—n

　　式中，is——社会折现率。

　　判别准则：经济净现值等于或大于零表示国家拟建项目付出代价后，可以得到符合社会折现率的社会盈余，或除了得到符合社会折现率的社会盈余外，还可以得到以现值计算的超额社会盈余亏这时就认为项目是可以考虑接受的。

　　(四)国民经济评价参数

　　1.社会折现率

　　社会折现率是用以衡量资金时间价值韵重要参数，可作为经济内部收益率的判别标准。根据对我国国民经济运行的实际情况，投资收益水平、资金供求情况、资金机会成本以及国家宏观调控等因素综合分析。

　　2.影子汇率

　　影子汇率是指能正确反映外汇真实价值的汇率。在国民经济评价中，影子汇率通过影子汇率换算系数计算，影子汇率换算系数是影子汇率与国家外汇牌价的比值小。

　　3.影子工资

　　影子工资一般通过影子工资换算系数计算。影子工资换算系数是影子工资与项目财务评价中劳动力的工资和福利费的比值。

　　四、社会评价

　　社会评价是分析拟建项目对当地社会的影甲向和当地社会条件对项;目的适应性和可接受程度，评价项目的社会可行性。

　　社会评价的主要内容包括以下三个方面：

　　1。社会影响分析

　　社会影响分析的内容见书P66表4—7所示。

　　2.互适性分析

　　互适性分析的主要内容如书P67表4—8所示。

　　3。社会风险分析

　　社会风险分析是对可能影响项目的各种社会因素进行识别和排序，选择影响面大、持续时间长，并容易导致较大矛盾的社会因素进行预测，分析可能出现这种风险的社会环境和条件。那些可能诱发民族矛盾、宗教矛盾的项目要注重这方面的分析，并提出相应措施。编制项目社会风险分析表，如书P67表4—9所示。

　　五、风险分析

　　风险分析是在市场预测、技术方案、工程方案、融资方案和社会评价论证中已进行的初步风险分析的基础上，进一步综合分析识别拟建项目在建设和运营中潜在的主要风险因素，揭示风险来源，判别风险程度;提出规避风险对策，降低风险损失。

　　第五节 不确定性分析

　　所谓项目的不确定性分析，就是考查建设投资、经营成本、产品售价、销售量、项目寿命计算期等因素变化时，对项自经济评价指标所产生的影响。这种影响越强烈，表明所评价的项目方案对某个或某些因素越敏感，对于这些敏感因素，要求项目决策者和投资者予以充分的重视和考虑。

　　不确定性分析主要包括盈亏平衡分析、敏感性分析及概率分析。

　　一、盈亏平衡分析

　　盈亏平衡分析实际上是一种特殊形式的临界点分析。

　　用生产能力利用率表示的盈亏平衡点(BEP)为：

　　BEP(%)=年固定总成本/(年销售收入—年可变成本—年销售税金及附加 —年增值税)x 100%

　　用产量表示的盈亏平衡点BEP(产量)为：

　　BEP(产量)=年固定总成本/(单位产品销售价格—单位产品可变成本—单位产品销售税金及附加—单位产品增值税)

　　两者之间的换算关系为：

　　BEP(产量)--BEP(%)X设计生产能力

　　例5：某设计方案年产量为12万吨，已知每吨产品的销售价格为675元，每吨产品缴付的销售税金(含增值税》为165元，单位可变成本为250元，年总固定成本费用为1500万元，试求产量的盈亏平衡点、盈亏平衡点的生产能力利用率。

　　A.6.77，48。08%　　 B.5.77，48。08%　　 C.5.77，58。08%　　 D.5.57，48。08%

　　答案：B

　　二、敏感性分析

　　敏感性分析是通过研究项目主要不确定因素发生变化时，项目经济效果指标发生的相应变化，找出项目的敏感因素，确定其敏感程度，并分析该因素达到临界值时项目的承受能力。

　　(一)敏感性分析的目的

　　(1)确定不确定性因素在什么范围时变化，方案的经济效果最好;在什么范围内变化效果最差，以便对不确定性因素实施控制;

　　(2)区分敏感性大的方案和敏感性小的方案，以便选出敏感性小的，即风险小的方案;

　　(3)找出敏感性强的因素，向决策者提出是否需要进一步搜集资料，进行研究，以提高经济分析的可靠性。

　　(二)敏感性分析的步骤

　　一般进行敏感性分析可按以下步骤进行：

　　(1)选定需要分析的不确定因素。

　　(2)确定进行敏感性分析的经济评价指标。

　　(3)计算因不确定因素变动引起的评价指标的变动值。

　　(4)计算敏感度系数并对敏感因素进行排序。敏感度系数的计算公为：

　　E=ΔA/ΔF

　　式中，E——评价指标A对于不确定因素F的敏感度系数;

　　ΔA——不确定因素F发生ΔF变化率时，评价指标A的相应变化率，%;

　　ΔF——不确定因素F的变化率，%。

　　(5)计算变动因素的临界点。临界点是指项目允许不确定因素向不利方向变化的极限值。超过极限，项目的效益指标将不可行。

　　根据项目经济目标，如经济净现值或经济内部收益率等所做的敏感性分析叫经济敏感性分析。而根据项目财务目标所作的敏感性分析叫做财务敏感性分析。

　　(三)单因素敏感性分析

　　每次只考虑一个因素的变动，而让其他因素保持不变时所进行的敏感性分析，叫做单因素敏感性分析。

　　三、概率分析

　　概率分析是通过研究各种不确定因素发生不同幅度变动的概率分布及其对方案经济效果的影响：对方案的净观金流量及经济效果指标作出某种概率描述，从而对方案的风险情况作出比较准确的判断。例如，我们可以用经济效果指标PNPV≤0发生的概率来度量项目将承担的风险。